4 月 21 日，美国三大股指全线下跌，道琼斯工业平均指数收盘下跌 971.82 点，跌幅达 2.48%，报 38,170.41 点。标普 500 指数下跌 2.36%，收于 5,158.20 点；纳斯达克综合指数更是下挫 2.55%，收报 15,870.90 点，创下自今年 2 月以来最大单日跌幅。

科技板块遭遇重创，曾被市场追捧的七大科技巨头成为主要的下跌推手。特斯拉股价暴跌 5.8%，英伟达下跌超 4%，亚马逊和 Meta 平台公司均下跌约 3%。

这轮市场下跌的重要导火索之一，是特朗普再次通过其社交平台向美联储主席鲍威尔发难。他称鲍威尔为" Mr. Too Late，大失败者"，并要求其"立即降息"，否则美国经济将陷入放缓。上周，他还暗示可能"终止"鲍威尔的职务，引发市场对美联储独立性和政策中立性的高度警觉。

尽管总统直接解雇美联储主席在法律上存在复杂性，但他的言论足以在市场中激起巨大不安。"我们正目睹的是一场围绕货币政策主导权的争夺战，" Simplify Asset Management 首席策略师 Michael Green 指出，"这令人联想到疫情初期政府与美联储间的矛盾冲突。"

除股市指数与科技巨头外，美元指数也在持续下跌，4 月 21 日纽约尾盘，ICE 美元指数下跌 0.94%，报 98.294 点，在年内累计跌近 10%。

21 日早间开盘，美元指数在盘初就"跳空低开"，跌破 99 关口，随后在 98 至 99 区间内震荡走弱，北京时间 17:21 跌至 97.921 点，随后低位震荡，为 2022 年 3 月 30 日以来首次跌穿 98 点。

长期来看，自 1 月升破 110 关口后，美元指数持续下跌，年内跌近 10%

在金融市场中，美元指数"跌破百点"通常被视为趋势性转折的起点，而当其进一步下探至 99 以下，往往预示着更深层的系统性风险在积聚。而本次美元下跌是自 1973 年布雷顿森林体系瓦解以来第六次跌破 100 关口。

21 世纪以来，美元指数有两个时间段长期处于 100 以下。第一次是 2003 年 3 月伊拉克战争开打，加上欧元复苏导致美元信心下降，美元指数长期处于 100 关口以下，直至 2016 年 11 月，其中经历了 2008 年的金融危机，美联储启动史上最大规模的量化宽松（QE）政策，资产负债表快速扩张，美元指数一度游走在 90 以下；第二次则是 2017 年 4 月至 2022 年 4 月，在此期间美元多数时间低于 100 以下。当时"特朗普 1.0 "时期掀起的贸易战叠加 2020 年疫情重创了美元指数。

而本次美元下跌则发生在美联储尚未明确降息、美国并未陷入深度衰退、全球风险资产未全面崩溃的背景下。这意味着，美元贬值背后的"心理支柱"正在倒塌。

据央视新闻报道，业内人士认为，正常情况下，提高关税预期美元走强，美国财政部长贝森特就曾提出，美元的升值幅度将大到足以抵消通货膨胀上升的影响，但现实却是关税政策出台的同时美元走弱。《纽约 . 时报》近期分析称，美元持续下跌，可能表明投资者开始避开长期以来被认作全球金融市场"避风港"的美元。

高盛近日发布报告指出，美元之所以走弱有三重原因。

其一是美元本身就存在估值泡沫，当前美元估值偏离基本面，高估幅度达 20%。高盛指出美元的强势是受到美国"例外论"和全球资本流入的支撑。随着美国"例外论"的消解，估值压力正在逆转。

其二是关税导致的利润与消费受创：特朗普关税带来的结果，不只是价格上涨。更深层的是，它在伤害美国公司利润和美国家庭的消费能力，而这正是"美国例外论"的发动机。换句话说，关税正在动摇强势美元赖以存在的核心支柱。

其三是结构性资本外流。高盛认为这次不像是 2018 年的那次关税摩擦，更像是"美国版的英国脱欧"。2018 年的贸易战是美国对个别国家，现在是美国对抗全世界。这不是战术摩擦，而是结构性脱钩。

据中国经济网报道，中信建投期货贵金属分析师王彦青分析认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。

而在当前的情况下，特朗普仍多次威胁要削弱美联储的独立性，引发人们担忧他将强制降息以提振经济，即便这样做可能会引发失控的通胀。

高盛警告，如果美联储沦为政治工具，屈服于政治压力而不顾通胀风险大幅降息，将导致美元贬值、实际利率崩塌，进而推动金价飙升。高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会引发法定货币信心危机，从而导致金价大幅上涨。

"我们面对的是一个方向难明的市场。"美国银行高级投资策略师 Robert Haworth 同样警告。"没人知道关税最终会演变成什么样，市场无法根据政策走向进行资产配置。"

他进一步指出，如果这种不确定性持续多个季度，将会对企业盈利预期和战略决策产生重大冲击。在刚刚过去的财报季中，已有不少企业表达了对未来订单、原材料成本及出口市场前景的担忧。